里昂发布研报称，泡泡玛特（09992）今年第三季收入同比增长245%至250%，较上半年204%及首季170%的增速进一步加快。该行目前仍看好泡泡玛特作为IP平台，合作可扩张至珠宝及积木等领域，同时新兴IP如星星人（Twinkle Twinkle）及叛桃朋克（Peach Riot）正在崛起，公司亦尝试发展动画等多元化内容，因此维持“跑赢大市”评级，目标价368港元。

按地区划分，中国市场的增长从上半年的135%加快至第三季的185%至190%，该行相信是由于供应状况改善；海外市场发展则逐步正常化，增幅从上半年的440%放缓至第三季的365%至370%，当中欧美销售表现仍然强劲，分别增长735%至740%及1，265%至1，270%。

里昂指，近期LABUBU在谷歌搜寻中趋势虽然趋向正常，但仍与一些长青IP表现相若，预期中国市场强劲表现主要受到线上销售渠道驱动。

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